Как Уолл-стрит похожа на игру в покер с высокими ставками

Денис Парфенов    | 2021.08.09

Я люблю хорошую игру в покер. Я с любовью вспоминаю вечерние игры в покер, в которые я играл в колледже. Во время учебы в колледже я даже несколько раз ходил в местное казино, чтобы заработать несколько долларов за столами в лимитный холдем с низкими ставками. Я бы считал себя игроком в покер среднего уровня, прочитав несколько книг об этой игре. Я достаточно хорош, чтобы побеждать новичков, но вы точно не увидите меня на ESPN на World Series Of Poker.

Мое удовольствие от покера, вероятно, поспособствовало тому, что после колледжа я устроился трейдером на Уолл-стрит, а не сразу пошел в медицинский институт. Ежедневно из рук в руки переходят миллионы, если не миллиарды долларов, не является ли Уолл-стрит крупнейшей покерной игрой с самыми высокими ставками в мире?

На фондовом рынке миллионы участников, и вы не знаете никого из других игроков, играющих на фондовом рынке. Однако для некоторых из более экзотических ценных бумаг, которые торгуются на Уолл-стрит, может быть только 20-30 инвесторов в конкретную ценную бумагу. Наряду с 25 или около того инвесторами может быть также 5-10 инвестиционных банков, которые будут создавать рынки для этой ценной бумаги. С таким небольшим пулом инвесторов, где все знают друг друга, торговля превращается в покер с высокими ставками.Успех в торговле на этих рынках не зависит от знания внутренней стоимости этих ценных бумаг. Да, как в академических кругах, так и в кругах Уолл-стрит прилагаются большие усилия для оценки этих ценных бумаг. Но это больше похоже на игру противников, чем на разыгрывание карт.

Отличный игрок в покер сможет почувствовать слабость своих оппонентов и блефовать, чтобы выиграть фишки оппонента, независимо от того, какие карты у него есть. Точно так же, если другие трейдеры чувствуют, что конкурент слабый, они будут подталкивать цену против них, создавая дополнительные убытки и, в конечном итоге, заставляя этого конкурента капитулировать и ликвидировать свои инвестиции по бросовой цене.

Лондонский кит: пример из практики

Одним из хорошо известных случаев этого сценария было дело London Whale в JP Morgan в 2012 году. Бруно Иксил, трейдер JP Morgan, занял крупную позицию в малоизвестной ценной бумаге под названием CDX IG9. Его позиция была настолько велика, что искажала рыночную цену этой ценной бумаги. Другие трейдеры, возглавляемые Боазом Вайнстеном из Saba Capital Management, выяснили, что г-н Иксил держал эту крупную позицию, и опубликовали размер этой позиции. По сути, другие хедж-фонды выяснили, какие карты держал JP Morgan.

Как только эта торговая позиция начала идти против JP Morgan, Saba и другие хедж-фонды начали толкать цену против JP Morgan, создавая все большие и большие убытки для банка. По сути, в ответ на крупную ставку г-на Иксила другие хедж-фонды подняли его, поместив все свои фишки в середину. Видя бумажные убытки в миллиарды долларов, высшее руководство JP Morgan приказало г-ну Иксилу ликвидировать его позицию. Он был вынужден продать огромную позицию по бросовой цене, что привело к убыткам в 6,2 миллиарда долларов. Хедж-фонды заставили JP Morgan отказаться, заработав при этом миллиарды долларов.Г-н Иксил потенциально был на стороне возможного выигрыша в сделке, но у него закончились время и деньги.

Есть много успешных трейдеров с Уолл-стрит, которые также являются отличными игроками в покер. Самый известный из них - Дэвид Эйнхорн из Greenlight Capital, занявший 18-е место в главном турнире World Series of Poker. Есть ряд других трейдеров с Уолл-стрит, добившихся успеха за покерным столом. Во многих отношениях навыки, необходимые для успешной торговли, можно применить и за покерным столом.

Как торговля похожа на покер

  1. Рыба и акулы: на языке покера начинающих игроков называют рыбами, которые проиграют свои деньги акулам с большим опытом и навыками. Акулы съедят рыбу, а профессиональные игроки будут брать деньги у новичков. То же самое и в торговле.
  2. Крупные игроки могут перемещать рынки и подталкивать более слабых игроков: это было видно на примере London Whale. Г-н Иксил продвинул рынок этой малоизвестной ценной бумаги своей большой позицией, но затем рынок двинулся против него, когда хедж-фонды отступили.
  3. Волнение от больших выигрышей: выброс адреналина, когда вы выигрываете крупную руку в покере, может вызывать привыкание, и аналогичный всплеск происходит, когда вы совершаете выигрышную сделку. В этом смысле торговля похожа на азартную игру со всеми ее негативными последствиями.
  4. Ключевым моментом является контроль над своими эмоциями: у каждого трейдера бывают выигрышные и проигрышные дни, и главное - не торговать эмоционально, когда рынок движется против вас. Вам нужно избегать тильта - термина, который используется в покере, когда игроки становятся эмоциональными после проигрышной руки и начинают плохо играть.
  5. Казино или банки получают своюдолю вашего выигрыша: в покере казино берет небольшой процент от банка каждой руки (называемый рейком). Например, если в данной раздаче поставлено 50 долларов, выигравший игрок получит 48 долларов, а казино оставит 2 доллара. Точно так же есть несколько источников торговых издержек. Торговые расходы включают комиссии, спред между ценой покупки и продажи и краткосрочные налоги на прирост капитала при торговле на налогооблагаемом счете. Эти затраты могут существенно снизить доходность ваших инвестиций.

Вывод

Торговля на фондовом рынке подобна игре в покер с самыми высокими ставками в мире. Есть несколько очень, очень хороших игроков, с которыми вы соревнуетесь, и большинство врачей проиграют в этой игре. Вместо этого инвестируя в недорогие индексные фонды, вы не попадете в ловушку акул.

Что вы думаете? Ты играешь в покер? Как вы думаете, навыки в покере хорошо подходят для торговли или инвестирования?

Денис Парфенов Автор статей

Постоянный автор и редактор новостных статей, посвященных гемблингу и спорту, фанат казино и карточных игр, независимый обозреватель спортивых мероприятий.